Faites-vous des achats présentement?

- Marcel Rousseau, Montréal

La réponse est oui. Je crois qu'en ce moment est la période la plus propice pour acheter des actions (en étant bien sûr très sélectif) depuis 1994.

C'est clair que les perspectives pour les prochains trimestres au niveau économique ne sont pas très positives. Mais c'est justement pour cela que les opportunités abondent. N'oubliez pas que la Bourse escompte plusieurs mois d'avance les nouvelles économiques.

On a beau y être habitué, c'est vraiment fascinant le comportement maniaco-dépressif de la Bourse. La clé pour y réussir est de ne pas tomber sous son emprise émotionnel.

Ce n'est pas facile (sa maladie est très contagieuse), mais c'est la seule façon de faire de l'argent à long terme dans le marché des valeurs.

Comme dirait Peter Lynch, il y a une seule raison pourquoi les investisseurs ne font pas d'argent avec les actions: c'est qu'ils les vendent dans les marchés baissiers.

Si vous possédez de bonnes compagnies, les «bear market» se sont toujours avérés des opportunités d'achat.

En 1979, Warren Buffett a écrit un article intitulé «Vous payez un prix élevé pour un ciel bleu» (You pay a high price for a cherry consensus). Il stipulait que le meilleur temps pour acheter est quand les investisseurs sont pessimistes quant au futur à court terme.

«Quoi acheter?» est j'imagine votre prochaine question... Dans ma dernière chronique, je recommandais avec un rare enthousiasme (j'essaie d'être pondéré dans mes écrits) le titre d'American Express.

Et dans celle du 5 janvier, j'ajoutais que c'est dans les secteurs financiers et de ventes aux détails qu'on trouve les titres les plus déprimés.

Il est possible de se bâtir ces jours-ci un panier de titres d'entreprise de grande qualité se transigeant à des cours bénéfices de 10 à 15 fois.

Par exemple, Wal-Mart, Microsoft, Johnson & Johnson et General Electric sont des compagnies parmi les meilleurs au monde. On peut acquérir les quatre pour 15 fois les profits.

Elles valent certainement 50% de plus que ce ratio lorsqu'on considère que les taux d'intérêt à long terme sont sous les 5%.

Si vous êtes encore plus aventureux, des titres de compagnies moins connues et en plus forte croissance sont aussi disponibles à très bons prix.

Il est important de choisir des entreprises avec de beaux bilans, avec des dirigeants dédiés aux bien des actionnaires et réalisant des marges solides (avec donc un avantage compétitif).

Mais il faut les connaître plus en profondeur et ce requiert des recherches plus poussées (comme aller rencontrer les dirigeants).

Ce n'est pas facile d'acheter quand les autres vendent (surtout qu'on est pas validé à court terme dans nos choix).

Mais si on achète des compagnies de qualité à des prix fortement sous leur valeur intrinsèque et avec un horizon sur 5 ans (pour le prochain «bull market»), je crois qu'on va être grandement récompensé.