Que pensez-vous de Cisco?

- Luc Bouchard, Verdun

Cisco (CSCO) est de retour sur le chemin de la croissance depuis quelques trimestres après quelques années difficiles. De plus, l'acquisition de Scientific Atlanta donne d'excellents résultats.

La compagnie domine outrageusement le marché des appareils de réseautique et les dirigeants continue d'être très optimistes quant aux années à venir (ils anticipent une croissance de 15-20% par année). Le titre en Bourse a bien fait, grimpant à 30 $ US récemment (on est loin du haut de 80 $ US atteint en 2000 par contre).

Si on regarde l'évaluation: la compagnie a 3 $ US de cash par action (20 milliards $ US) donc on paie environ 27 $ US en Bourse pour des estimés de 1,20 $ US de bénéfices par action en 2007 (nets de toutes les dépenses de stock options). Donc le P/E est d'environ 22 fois ce qui est raisonnable pour une entreprise de cette qualité.

Quant au reste des titres technologiques, je serais prudent. Des compagnies réellement solides aux profits stables sont rares. Les Cisco, Microsoft (MSFT), eBay (EBAY), Google (GOOG) et Nokia (NOK) sont plus des exceptions que la norme.

Donc il est important de bien choisir les compagnies de ce secteur car les changements rapides dans une industrie ne sont pas toujours gages de succès en investissement. Et il faut être prudent en plus de ne pas payer de trop haut ratios.

Cisco me semble un bon choix.