Que pensez-vous de Disney ?

- Jean-Pascal Toutant, Asbestos

Il est vrai que le titre de Disney (DIS) fait du surplace depuis quelques mois, mais ce n'est certainement pas à cause des résultats financiers de la compagnie qui sont très solides.

Lors du dernier exercice financier (terminé en septembre), les bénéfices par action ont grimpé de 24%, passant de 1,55$ US à 1,92$ US.

Les profits d'exploitation ont grimpé de 23% à la division Media aidé par une autre performance époustouflante du réseau EPSN, le poste spécialisé en sports.

La division de studio a aussi connu une bonne année grâce à «Pirates de Caraïbes» et la sortie en DVD de «Cars». Finalement, la division des parcs d'attraction a aussi connu une bonne année avec une hausse des profits de 11%.

Et la compagnie utilise ses «cash flow» intelligemment: elle a racheté pour 6,9 milliards $ US de ses actions en cours d'année. Sa dette nette se situe à environ 11 milliards $ US, ce qui est très acceptable.

Disney est une entreprise avec une marque de commerce quasi inégalée dans notre monde capitaliste. Jusqu'en 2005, le problème se situait au niveau du leadership.

Mais depuis l'arrivée de Bob Iger en septembre 2005, la compagnie est revenue sur le chemin de la croissance et la créativité (grâce entre autres à la fusion avec Pixar).

Les bénéfices par action ont grimpé de 1,31 $ US à 1,92 $ US, soit 47% en deux ans. Mais le titre n'a pas suivi au même degré grimpant de 24$ US à 32$ US (soit 33%). En fait, le titre a corrigé de 10% depuis son sommet atteint en mai dernier.

Rien, selon moi, ne justifie une telle baisse.

Je crois que les perspectives sont toujours bonnes et que la compagnie devrait croître à au moins 10 à 12% par année dans les prochaines années. Et le titre se transige à environ 15 fois les profits prévus en 2008, un niveau très bas.

Disney est une des meilleures entreprises au monde et on peut l'acheter à escompte de la majorité des compagnies.

Je crois donc que Disney est un titre qui peut au moins doubler sur cinq ans.

Sans compter que vous pouvez l'acheter, chers lecteurs, chères lectrices, avec un dollar canadien à forte prime de sa valeur intrinsèque. Difficile de demander mieux.