Que pensez-vous de Baidu?

- Mehdi Nagi, Montreal

Baidu (BIDU) est l'engin de recherche Internet le plus important en langue chinoise. La compagnie est en très forte croissance.

Au dernier trimestre, les revenus ont grimpé de 108% à 66 M$ et les bénéfices ont touché 24 M$ en hausse de 113%. Le nombre de clients en publicités a atteint 143 000 soit près de 12% de plus qu'au trimestre précédent.

Clairement, Baidu est une compagnie qui a du succès. Comme vous le mentionnez, le titre a bien fait en Bourse grimpant de 100$ l'an dernier à 363$ récemment.

La compagnie a un beau bilan avec peu de dettes et 1,4 milliard de Renminbi (187 M$ US). Malgré sa forte croissance et son excellent bilan, le titre me semble cher.

Baidu se transige à 157 fois les profits prévus en 2007 et à 89 fois ceux prévus en 2008. Imaginez si les profits quintuplent sur cinq ans mais que le P/E baisse à 30 fois, le titre serait au même niveau.

Il me semble donc que le marché boursier escompte beaucoup d'année de croissance au cours actuel.

Si on compare Baidu avec Google, l'évaluation de cette dernière est plus raisonnable. Google se transige à 43 fois les profits de cette année et 32 fois ceux prévus en 2008.

Relativement donc, Google me semble beaucoup moins risqué que Baidu même si la marge de sécurité n'est pas très grande non plus.

Ainsi, même si le potentiel de croissance de Baidu est élevé, je crois que l'évaluation boursière est telle que le risque me semble trop élevé.