Que pensez-vous de Snap-on?

Pouvez-vous me dire s'il serait une bonne décision d'acheter des actions en plus de leurs outils?

- Robert Lachance, Lavaltrie

Vous avez développé un excellent réflexe. Quand on aime un produit, un magasin ou une chaîne de restaurants, il faudrait toujours se demander la question: «Est-ce que la compagnie est listée en Bourse?» (si on a la ferveur capitaliste bien entendu).

Snap-on (SNA), une compagnie qui existe depuis 1920, est bel et bien cotée à la Bourse de New York. Le marché principal de Snap-on est celui des réparateurs automobiles. Elle est le leader incontesté de son marché.

La compagnie est solide, mais pas en très forte croissance. On prévoit des revenus de l'ordre de 2,9 milliards $ cette année, comparés à 2,2 milliards $ en 2003.

En fait, l'an dernier, Snap-on a fait une importante acquisition: ProQuest Business Solutions pour environ 500 M$. Même si cela a fait augmenter le niveau de la dette, à date, les résultats semblent bons.

Au dernier trimestre, les revenus ont grimpé de 14% et les bénéfices par action (BPA) de 49%. Le rendement de l'avoir devrait toucher les 15% cette année ce qui est une importante amélioration par rapport à la période 2003-2005 où il a été sous les 10%.

La compagnie travaille fort à améliorer son efficacité avec le programme RCI (Rapid Continuous Improvement). Depuis 2004, le nombre d'accidents au travail a reculé de 79% et le taux de livraisons «on time» a cru de 20%.

Snap-on me semble donc une belle entreprise même si le taux de croissance ne risque pas d'être très élevé dans le futur. Les analystes prévoient des BPA de l'ordre de 3,50 $ en 2008. À 49 $, le titre est donc à 14 fois les profits ce qui me semble raisonnable.