Québec Inc. en 2012: Saputo vit son rêve américain

Lino Saputo fils, chef de la direction de... (Photo Ninon Pednault, La Presse)

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Lino Saputo fils, chef de la direction de Saputo.

Le géant laitier et fromager d'origine montréalaise a l'habitude des acquisitions, qui l'ont fait grandir à plus de 6 milliards de chiffre d'affaires depuis son entrée en Bourse en 1997.

CONTEXTE

N'empêche. Au début de décembre, Saputo a encore attiré l'attention de l'industrie laitière continentale avec l'achat de l'Américaine Morningstar Foods, au coût annoncé de 1,45 milliard de dollars US.

Il s'agit de la plus grosse acquisition de l'histoire de Saputo. Mais aussi l'une de ses plus stratégiques dans l'énorme marché américain, où les occasions d'acquisitions demeurent nombreuses. Jusqu'à maintenant, c'est dans l'industrie fromagère que Saputo avait poussé sa croissance aux États-Unis.

Avec l'achat de Morningstar, Saputo ajoute d'un coup toute une division de produits laitiers semi-transformés (crèmes diverses, ingrédients liquides) et un réseau national de distribution.

En chiffres, cet achat de Morningstar fera passer les revenus consolidés de Saputo au-delà des huit milliards par an. Ce chiffre d'affaires deviendra aussi pour moitié d'origine américaine, soit autant que toutes ses autres activités d'origine au Canada ainsi qu'en Europe et en Argentine.

CONSÉQUENCES

Saputo continue de magasiner. L'achat de Morningstar pour 1,45 milliard est sa plus grosse acquisition à ce jour, mais certainement pas sa dernière. Et même que la prochaine ne devrait trop tarder, selon Lino Saputo fils, chef de la direction et vice-président du conseil d'administration.

«Nous avons toujours trois ou quatre projets d'acquisition à l'étude, à court et à moyen» a-t-il confié à La Presse Affaires lors de l'annonce de Morningstar. Nous sommes bien structurés pour réaliser d'autres transactions aux États-Unis, mais aussi en Amérique du Sud ainsi qu'en Australie et en Nouvelle-Zélande, où il y a de fortes industries laitières.»

D'ailleurs, même après l'achat de Morningstar, Saputo conserve de bons moyens financiers: un bilan relativement peu endetté et 2 milliards en capacité d'emprunt encore disponible.

En Bourse, Saputo bénéficie d'un sentiment favorable des investisseurs. Ils lui attribuent une valeur qui frôle les 10 milliards (à 50$ par action), 2 milliards de plus qu'il y a un an. En contrepartie, une telle valeur correspond à un multiple élevé de 20 fois les profits par action de Saputo, ce qui traduit des grandes attentes pour la bonne suite de son plan d'affaires.

Saputo en CHIFFRES

Actif (1): 57 usines laitières et 12 000 employés dans cinq pays

Chiffre d'affaires (1): 8,6 milliards

Marge bénéficiaire nette (2): 5,4%

Valeur boursière: 9,9 milliards

1: Résultats prévus après l'intégration de Morningstar Foods.

2: Plus récents résultats annualisés

Source: Bloomberg, Saputo

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